“2025年关注的是AI模型能做什么西宁股票配资平台，2026年就该到AI到底该怎么样去赚钱，且产业化地赚钱。”
2025年的尾声，智能体初创公司Manus宣布被Meta收购，智谱华章与MiniMax前后脚赴港上市，其中智谱最快明年1月8日在港交所挂牌。
国内市场中，“六小龙”概念已成为过去时，基础模型创业赛道彻底分化，互联网大厂正式发力；国外市场中，包括OpenAI、Google、Anthropic等头部厂商在基础模型领域交替领先，同步寻找在应用端的机会，顶级研究人员在Scaling Law陷入增长瓶颈期后，尝试探索新的技术范式。
红杉资本中国基金合伙人郑庆生认为，2025年的AI赛道已带有转折的意味。虽然2024年的AI行业已经整体较为火热，但节奏没有很快。但从DeepSeek面世之后，行业整体情绪有了巨大提升。
热度裹挟之下，大模型参赛选手正经历一轮剧烈的“适者生存”筛选：创业公司或冲刺上市抢滩资本市场，或收缩战线聚焦垂直场景深耕，或黯然退出基座竞赛；大厂则凭借算力、数据与生态优势全面压境，在技术迭代与场景落地中加速收割市场份额。
看向未来，旧的规模化竞赛已见顶，新范式的探索之路刚刚启程，谁能率先突破Scaling Law的瓶颈，谁就能在下一轮格局中占据先发优势。还有从业者对记者表示：如果说2025年关注的是AI模型能做什么，那么到2026年更关注AI到底该怎么样去赚钱，并且是产业化地赚钱。
创业赛道“生死分化”
曾被资本热捧的 “大模型六小龙”在 2025 年彻底褪去光环，分化路径清晰可见：智谱与Minimax率先通过港交所聆讯，启动港股上市流程；月之暗面与阶跃星辰持续更新模型技术与应用产品，冲击上市营收条件；百川智能与零一万物转向垂类应用，分别聚焦医疗与To B（企业级）商业化场景。
变局的背后，是整个AI赛道在2025年的迅速更迭。据QuestMobile三季度数据，原生APP头部格局相对稳定，豆包超过DeepSeek，二者月活跃用户规模分别为1.72亿、1.45亿；腾讯元宝、即梦AI、Kimi月活跃用户规模分别为3286万、1012万、967万。其中Kimi的数据情况一度引发热议。
对于Kimi目前的发展状态，接近月之暗面方面人士对记者表示，Kimi的专业用户比较多，所以Web端用户占比超过APP用户，11月上线K2 Thinking 模型后，Web端访问量上涨了48.6%至4300 多万。目前Kimi商业模式主要以C端面向Agent任务的订阅付费与B端的API调用为主。目前团队正在投入研发带视觉能力的 K2 系列模型。
另据一位投资人士向记者透露，智谱与Minimax在前，Kimi也在努力“冲营收”，预期通过港股18C的形式尝试上市。港股 18C 是港交所主板《上市规则》第 18C 章 “特专科技公司”上市制度，2023 年 3 月 31 日生效，为未达传统盈利 / 收益门槛但具备高研发与高壁垒的硬科技公司提供主板上市通道。智谱与Minimax同属 18C 队列。
据QuestMobile截至最新统计周期（12.08-12.14）数据，AI原生APP活跃用户榜单发生变化。豆包、DeepSeek、元宝位居前三，周活跃分别为1.55亿、8156万、2084万；蚂蚁阿福、千问居第二梯队，周活跃用户量分别为1025万、872万。
来自大模型基座厂商的一位高层认为，明年竞争的核心仍然是模型，无论是基础设施建设、数据处理，都是为了定义下一代模型的体验，“现在各类AI工具都只是开始，只要和AI交互二三十轮后，就会发现其局限性。”下一代模型的关键之一是多模态融合更深入，目前谷歌Gemini也只是起步，这是明年全行业的核心方向。
但需注意的是，作为能力迭代的核心支撑，基础模型的Scaling Law明显放缓。Gemini 3 预训练负责人之一Sebastian Borgeaud此前表示，规模依然重要，但架构创新和数据创新的权重已显著提升，甚至变得更为关键。多位行业人士对记者表示，硅谷正在探索新的技术范式，但不论是新旧路线，基座模型的训练仍需要高额资金投入，这也直接导致留在基座牌桌的玩家越来越少，下注金额却越来越高。
智谱全球公开发售文件显示，本次募集资金净额的70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型方面研发投入，进一步巩固智谱在通用基座模型方面的竞争力。MiniMax招股书显示，公司每月现金消耗接近2亿元。
大厂正式发力竞赛
2025年末的AI行业，除了Manus被Meta收购这一重磅消息，行业热度几乎全部由大厂包揽。
具体包括豆包APP 日活数据突破一亿，豆包大模型日均tokens调用量超过50万亿；腾讯宣布成立 AI Infra/AI Data / 数据计算平台部，姚顺雨任首席 AI 科学家；阿里系 AI to C 全面发力，千问月活突破4000万。
据DataEye研究院旗下ADX行业版数据披露，2025年11月，大陆市场头部原生AI APP中，腾讯元宝买量素材依旧遥遥领先，同时新产品千问增长明显，在月末日投放素材量实现了对腾讯元宝的反超。
一位接近阿里方面人士对记者表示，目前千问在行业内的声量主要由于阿里集团侧推动，包括资金、资源、人才等全方面的支持。业务高层之间也会以每周多次的节奏进行发展情况沟通。据记者了解，大批千问 C 端事业群产品技术线员工集体“驻扎”杭州，就是为了加快产品功能的迭代和内部资源的协同。目前高德地图是首个宣布接入千问的阿里生态场景。据记者了解，阿里巴巴正计划将地图、外卖、订票、办公、购物等各类生活场景接入千问APP，让千问具备更强的办事能力。
至于集团侧在千问层面发力的具体动因，业界人士推测，可能更多表现在情绪上的追赶——阿里在B端已经做到行业第一，在C端消费者心智上理应有进一步提升的空间。这样一次举全集团之力的尝试，或许就是想看看这些技术沉淀和资源统一到千问APP上，会不会出现集中效应。
而字节跳动较阿里更早地从云服务角度布局MaaS业务，从云与基础模型双端发力。腾讯从组织架构正式发力，金沙江创投主管合伙人朱啸虎评价称，腾讯历来不做前期烧钱试错的先行者，而是等赛道明朗后再发力追赶，从后排逐步跻身头部。且腾讯具备强流量与场景、数据优势，能以更低成本规避试错风险，适合马拉松式长跑，但在早期创新与先发定义场景上相对克制。
对于这波大厂集体发力，智谱CEO张鹏并不认为可以简单归结为“收割”状态。他对记者表示，一方面行业尚处于早期阶段，同时大厂入局能够用自己资源培育市场，让更多的人使用AI。目前的AI市场状态，参与者比拼的核心主要是战略眼光、执行能力，以及对时间节点的把握。
回顾这一年，张鹏对记者表示，大模型行业不论是在国际市场还是在国内市场，均呈现明显的大厂发力态势。当然大厂内部也有分化，包括Google这类被逼到墙角又反攻回来的成功案例，也有高开低走的Meta。
但相对格局清晰的美国AI市场，国内AI赛道竞争格局更显复杂。原因一方面因为国内市场足够大；其次，国内已有厂商各有各的“生存之道”，导致彼此之间的竞争呈非对称状态；创业公司领域的格局相对分明，有的已明确退出赛道竞争，有的在发展过程中找到了自己的安身立命之本，也有的千难万难也在坚持向AGI迈进。
2026不会是终局之年
“真的有种AI一天、地上一年的感觉。”站在年尾，回想年初DeepSeek和Manus出现所带来的触动，商汤科技小浣熊负责人贾安亚对第一财经记者感慨。
“现在还清晰记得当时我几个通宵看DeepSeek的paper（论文），好几天没有睡觉，包括Manus发布的时候也是通宵看，因为Manus和我们做的许多事情太像了。”但哪怕年初如此大的变化，到年末看都有点麻木了，贾安亚提到，“这一年里AI的变化实在是太多了，从业者的阈值在不断拉高”。
今年行业最明显的感受是，AI发展的速度太快了。行业头部公司平均一两个月就会发布一个新的模型，不断刷新排行榜分数的上限，竞争前所未有之激烈。年初DeepSeek的出现搅动海内外AI格局，年末谷歌凭借Gemini 3颠覆OpenAI产业链，AI行业从不缺新故事。
回看这一年，贾安亚认为，大家已经不再对AI单点的技术突破有惊喜的感觉，而是看技术进展所带来的真实价值，今年是一个由虚向实的过程。
上海人工智能实验室青年领军科学家陈恺认为，AI的编程（coding）能力和智能体是今年各家模型重点突破的方向，尤其编程能力涉及的相关商业价值较高，落地后能直接产生营收，成为重点布局领域。
从另一个角度来看，贾安亚认为，编程是一个非常底层的能力，给无论是产业上下游还是模型本身的推理能力，都带来了很大的变化，有重要的进展。
回看这一年，AI的迭代节奏仍然很快，但另一方面，行业关于技术触顶的讨论一直在持续，从去年底开始就有观点认为“Scaling Law已触顶”，就在上月，OpenAI 前首席科学家伊利亚·苏茨克维（Ilya Sutskever）再次发声，认为AI主流发展路线已经遇到瓶颈，规模化时代已经终结。
大模型是否会面临技术触顶，明年的发展速度会放缓吗？陈恺对第一财经分析认为，目前行业格局还未完全收敛，仍处于竞争迭代的阶段。即便某一项技术、某一个方向陷入瓶颈，也可能会有新的方向出现，解决现有问题并带来新的增长。
“例如之前模型训练也曾在某段时间遇到瓶颈，发展节奏放缓、提升有限，但之后OpenAI的o1这样的新技术出现，就能帮助模型进一步提升能力。”陈恺认为，一项技术陷入瓶颈，并不意味着整个大模型行业到了天花板。
在陈恺看来，未来行业肯定会出现瓶颈期或平台期，但至少明年仍会保持高速发展的态势。“AI行业具有很强的人才虹吸效应，聚集了一批非常优秀的从业者，不论是中国还是美国的大模型企业，竞争都很激烈，在这样的氛围下，行业自然会保持高速发展。”
他判断，明年企业或许会在新架构、新学习范式上加大投入。行业公司逐渐意识到，大模型的持续进展离不开更多研究性创新。当前行业在现有技术路线上做逐步优化迭代，已经能达到不错的水平，但要实现更进一步的突破，还需要更多原始性的研究突破。
张鹏认为，对新技术路线的讨论，根因于行业对根源性创新与突破仍抱有期待，认为AI未来发展空间仍有非常多的可能性。而2026年在他看来，也大概率不会是尘埃落定的一年。
看向2026年，贾安亚认为，AI的商业化或许会成为大家非常关注的问题。“2025年关注的是AI模型能做什么，2026年就该到AI到底该怎么样去赚钱，且产业化地赚钱。”
距离ChatGPT的出现已经三年多了，明年是这一轮大模型浪潮的第四年，模型厂商逐渐会去考虑如何更大程度地商业化，而需求端的企业也会去衡量，花钱买AI带来的价值和收益到底如何。
2025年的大模型行业，创业公司在分化中寻找生存之路，大厂在资源碾压中重塑竞争规则。正如张鹏所言，2026年或许仍不会是“终局之年”，这场关乎技术、资本与生态的长期竞赛，还在初期。
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